中核科技获20家机构调查与研究：公司计划跟中核能源签订的CX项目订单中标的阀门主要是氦气截止阀、止回阀是该项目的核心部分（附调研问答）
中核科技000777）10月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年10月30日接受20家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司于2023年10月30日（星期一）15:00-16:00召开了2023年三季度业绩说明会，本次说明会利用互联网互动方式召开。 业绩说明会主要内容如下：
问： 22H1核电占比为15.68%，对应毛利率为16.14%，22A核电占比为28.77%，对应毛利率为31.15%，23H1核电占比为29.47%，对应毛利率为37.92%，三季度单季度所有业务整体毛利率20.37%，同比还是提升了将近2pct，营收及毛利率增长的原因？
答：毛利率与产品产出结构有关，不同订单毛利率不同，不同订单产品生产周期也不一样。三季度产出对应的订单产品毛利率相对高一些，是正常的排产表现。 一般而言，核心技术或技术领先产品毛利率较常规产品偏高，市场之间的竞争激烈、技术成熟产品毛利率会略低，属于正常的市场规律。
答：公司目前在手订单充裕，已签订的核相关订单超20亿。国内所有在建的核电机组公司都有供货合同。 在手订单包括海南昌江3/4机组、昌江小堆、田湾7/8、徐大堡3/4、太平岭1/2、三澳1/2、国核石岛湾、三门3/4、海阳3/4等在建核电项目；国核廉江项目、徐大堡1/2、陆丰1/2、四代高温气冷堆等准建项目。
问： 27日公司发布了关联交易公告，获得中核能源0.68亿元，CX项目阀门的订单。这是该项目对我们阀门的全部需求量，还是其中一部分？这一个项目后面预计的签单时间、交付时间点进展展望？
答：公司计划跟中核能源签订的CX项目订单，中标的阀门主要是氦气截止阀、止回阀，是该项目的核心部分。项目后面的签单时间、交付时间以项目签单为准。
答：四代堆相对三代核电，技术方面的要求更高一些，不同堆型要求也不完全一样，在阀门温度、压力、泄漏率等方面都提出新的要求，部分技术参数、单台阀门价值量都相对有所提高。
问：三代核电，22年的10台机组，6台去年招标完成，剩余4台今年招标，目前已经招标都结束了吗？预计交付的时间点？
答：2022年核准五个项目十台机组中，部分采购包完成招标，部分还在进行项目调研和招投标进度中，公司已承接部分项目；预计交付的时间为签订合同后1.5-2年。
问：公司核电阀门产品市占率情况？和纽威股份603699）、江苏神通002438）等竞争对手的产品对比情况？差异化具体体现在什么方面？
答：在国内阀门行业中，公司的研发实力、生产能力均处于领头羊，具有较强的竞争优势。在核电站用关键阀门领域基本具备二代、三代核电机组阀门成套供货能力，四代核电机组关键阀门供货能力；根据供货业绩，公司切断类阀门市占率在50%以上。 公司在重大关键阀门，如主蒸汽隔离阀、主给水隔离阀、地坑阀、重要一级电动闸阀、质保等级较高的阀门类有较大优势。公司与其他阀门生产企业，面向市场，同步发展，并在一定的产品范围内努力发挥各自优势，热情参加市场竞争。
问：公司在不相同的型号机组的单台价值量是否一致？比如三代机组中的华龙一号中核版、华龙一号广核版、CAP1000、国和一号、EPR？二代机组中的M310等？
答：据了解，VVER单台机组核岛阀门基本在3亿元左右，华龙一号机组单台阀门2-3亿元，AP系列阀门较少，但价值大，也在2亿元以上。
问：公司核电阀门的收入确认周期（核电项目的什么时点开始招标-生产-交付）和确认方式？
答：核电阀门的生产具有特殊性，前期的技术确认周期较长，各类环节较多，所以核电站项目从机组审批到阀门设备交付的时间周期相对较长，订单交付主要看订单下达时间，一般订单下达到交付大致在1.5-2年。 交货与核准、FCD关系不紧密，订单下达与交货关系紧密，与项目有关，快的可能1年，一般在1.5-2年，收入确认以供货节点为准，分批交付分批确认收入。
问：核电的阀门的更换周期如何，每年运维有阀门替换需求，公司是不是有相应订单，对应价值量情况?
答：核电对于安全性要求非常高，很多阀门固定在系统回路上，阀门的寿命伴随着整个核电运行周期，一般不来更换。业主根据设计的系统手册来制定维修策略，阀门会涉及到零部件更换，比如：阀板、阀座、垫片、电装等。 公司目前以提供备品备件为主，每年价值量约2-3千万。随着在役机组持续不断的增加，公司将拓展产品+服务的模式，逐步形成新的经济稳步的增长点。
答：公司在后处理的关键阀门供货中承担了重要任务，取得了穿地阀等重要核心阀门订单。
答：公司在气液联动执行机构研发方面取得了突破，在漳州核电、国核示范快堆等项目上已实现供货，目前在手订单几千万。
答：公司根据实际经营情况，制定有产能优化配置方案，方案不仅解决当前的产能问题，更考虑到未来公司生产发展状况。 目前已按方案逐步实施：公司浒关厂区100亩整体产能预留给核及核相关这类的产品，在浒关另租赁厂房用于非核民用产品产能提升，对阳澄湖厂区的锻造基础设施做改造及更新等。
问： 公司的业绩中很大一部分是由深圳海得威贡献的，过去几年疫情期间，海得威业绩增长也较为稳健，该业务板块未来会剥离吗？对海得威未来的业绩如何展望？
答：海得威系公司重要参股企业，近几年海得威业绩稳步增长，对公司做出重要的贡献。目前公司对其没有股权调整计划。
答：结合公司实际，统筹现有市场和新产品新市场，积极寻求新的突破。 一是做好核业务。核电市场受到国家政策、国产化替代、核电“走出去”等影响，处于加快速度进行发展的战略机遇期，公司在核电、核化工、核燃料生产等领域着重能力提升、产品研制、积极介入市场。力争“十四五”及后续期间，取得突破，公司未来发展奠定坚实基础。 二是拓展新市场。积极跟进国家政策，预判布局。 紧跟“降油增化”战略，在新材料领域，重点开发新工艺装置阀门市场，如BDO、EVA/LDPE等；在氢能、半导体等领域做好研发技术与积累； 三是巩固拓宽传统领域业务。着重关注国家引调水、抽水蓄能、燃气项目，积极开拓，并做好研发技术与产能优化。 公司将结合国家产业布局与需求，积极跟踪重点项目，做好技术提升，探索新的业务增长点，努力为投资者带来更大的价值回报。
问：公司在石油化学工业业务的进展以及出口如何？在水务领域目前有哪些布局，未来是否会参与到1万亿国债相关的水利项目中？
问：公司目前有在手股权激励，其中21年22年都未能解锁成功，对今年解锁股权激励目标实现的信心？目前是否有新的股权激励计划？
答：公司将持续优化经营，力争实现既定业务目标，后续如有新的股权激励计划会按要求做披露。
问：公司之前尝试收购河南核净失败，上级单位浦原3月份成立了资产运作中心，后续是否还有资产运作的需求？
答：在出口业务方面，公司在俄罗斯和阿联酋、包括沙特等国的订单呈持续向好的态势;
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