东吴证券：给予纽威股份买入评级

  东吴证券股份有限公司周尔双,罗悦,韦译捷近期对纽威股份进行研讨并发布了研讨陈述《2024年一季报点评：Q1归母净赢利同比+100%，盈余才能同环比继续提高》，本陈述对纽威股份给出买入评级，当时股价为18.78元。

  2024年Q1公司完成经营总收入13.6亿元，同比增加24.5%，获益于LNG和海工造船等下流高景气，订单继续完成，增速稳健。2024年Q1公司完成归母净赢利1.97亿元，同比增加100.45%，扣非归母净赢利1.94亿元，同比增加91.56%。获益于高毛利率产品占比同比提高、规划效应开释和汇率影响，赢利增速显着强于营收。

  获益高端产品占比提高、规划效应开释，毛利率同环比继续上行2024年Q1公司出售毛利率33.3%，同/环比别离提高4.7/0.4pct，出售净利率14.7%，同比提高5.7pct。2024年Q1公司期间费用率15.5%，同比下降1.76pct，其间出售/办理/研制/财务费用率别离为7.82%/3.86%/3.86%/-0.07%，同比别离变化+0.12/-0.02/+0.45/-2.31pct。公司纯收入才能同比提高显着，咱们判别系高毛利LNG/FPSO订单完成，高端产品占比提高，人民币汇率价值降低，以及规划效应开释。

  依据GIA数据，2023年全球工业阀门商场规划800亿美元，职业具有空间宽广、下流涣散、集中度低的特色。公司为国内中高端工业阀门龙头，产品布局+技能实力+客户资源优势显着，随产品高端化、应用领域拓宽，结构优化、比例提高将驱动生长：（1）公司产品掩盖产球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、调节阀等十大系列，已根本具有为油气、化工、海工、电力、新能源职业供给全套阀门解决方案的实力。（2）公司阀门制作环节全掩盖，产品功能优异、稳定性强、交期有确保，且研制团队建造完善，高端新品继续填补国内空白。（3）通过二十余年的堆集，公司已构成较高的品牌商场认可度、国内外途径建造齐备，客户资源优质，已进入SHELL、TOTAL、中石油、中石化等大型跨国公司集团供应链，龙头位置安定。2024年4月公司发布限制性股票鼓励方案草案修订稿，拟颁发公司高管、中层办理人员和主干1664.35万股，占公告日股本总额2.22%，业绩考核方针为2023-2025年，归母净赢利不低于6.7/7.4/8.1亿元。股权鼓励方案有助于绑定中心职工，调集团队积极性。

  盈余猜测与出资评级：咱们保持公司2024-2026年归母净赢利猜测8.4/10.1/11.9亿元，当时市值对应PE为17/14/12倍，保持“买入”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国泰君安徐乔威研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达83.92%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余8.69亿，依据现价换算的猜测PE为16.47。

  该股最近90天内共有5家组织给出评级，买入评级4家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为21.34。

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